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[国际关注] 2021经济展望:疫苗仍是关键 复苏与代价并存 [複製鏈接]

站在2021年初,回看过去一年,会发现一个奇怪的现象——疫情打击下,数以千万计的人失去工作,同时股票市场强势回暖,迅速收复失地;疫情最早爆发在中国,但二季度经济已经开始复苏,欧美却度过一波又一波疫情和封锁,经济始终跛脚前行。( r! Z5 G5 o6 ]7 u# a$ d# P, S

( X  o0 Y" K8 y9 ^8 V9 y展望新一年,经济很可能出现更大的不平衡——层出不穷的疫苗让人们看到“隧道尽头有光”,但是抵达尽头的顺序有先有后,发达国家已经开始陆续接种疫苗,而其他国家很可能将花费一整年时间才有能力接种,继续受困于疫情。9 F8 N5 b. o! Y" _2 e( ?
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“后疫情时代”经济会展现什么样的复苏前景?施罗德投资管理首席英国资产研究院苏·诺福克形容为“像开车一样——让你的目光锁定在地平线,而不是眼前的小坑”。
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6 l* h- n  Q) g" \BBC中文采访和梳理了国际组织、金融机构和咨询公司发布的预测和报告,试图研究2021年的经济复苏会以何种方式展开。3 B* w" J0 {6 r# N; ^

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. ?3 c" Q$ E$ h: k" G+ I6 O涂鸦
: N5 [+ q# A( }( K2 w' |/ X图像来源,GETTY IMAGES5 u1 N8 Q3 ~; x
阴云密布的20206 x' K" Z( S0 b9 E3 f7 d: q1 K
过去一年,经济领域与卫生领域一样,阴云密布。3 |3 p6 _5 a2 o/ O8 s

. k2 p# H/ t2 u. x1 U经济合作与发展组织(OECD)发布的全球经济展望报告表示,2020年,全球GDP下降了4.2%。其中全球最主要的20个经济体中,美国、韩国和俄罗斯经济增长率分别预计为-3.7%、-1.1%和-4.3%,而欧盟、日本和印度更为严重,分别为-7.5%、-5.3%和-9.9%。
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; v- z% y) T7 L" B中国的增速虽然只有1.8%,但成为2020年仅有的实现正增长的经济体。
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不过复苏的迹象似乎已在股市显现。摩根资产管理的报告认为,股市已自2020年3月的低位录得强劲升幅,美国股票的反弹大部分来自疫情中受益的科技及健康护理行业。“我们相信,世界各地股市的相对表现已反映出2020年及2021年稳定的盈利复苏。这表明,相比于过去六个月的急剧反弹,2021年的股市回报应逐步回复正常。”
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研究人员在疫苗研发过程中。" t& _; n: g1 G7 ~& h3 F6 @
图像来源,OXFORD UNIVERSITY/JOHN CAIRNS. `+ _* W( k! [1 G6 F
图像加注文字,
: {/ z* k8 U+ S* k# d研究人员在疫苗研发过程中。- e( u; e- [; @! k! z: v
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疫苗成为经济复苏的决定性因素
/ ^% ?# \) j: b  G在大部分机构看来,2021年经济复苏的步伐的快慢取决于疫苗普及的速度。/ |/ _) |% \! G4 t) u

; H/ V7 @6 E! L% t+ Z+ B( M: b“疫苗将力挽狂澜。”投行高盛的展望报告认为,人们陆续在明年春夏对新冠病毒产生免疫力,预计旅游、住宿和餐饮服务等受重创行业的经济活动将大幅反弹。6 A3 f; a' x2 A3 A# Q4 Z

) ]  Z: [% o2 W: q- b' Q- o摩根也认为,2021年的经济格局将继续由疫情主导——各国政府控制疫情的速度,将在很大程度上决定未来一年经济上的赢家与输家。$ ?+ x- n2 e9 }9 K* B6 K$ s2 D* n
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高盛则提醒,全球最大的三个经济体G3(美国、欧洲、中国)中,预计美国和欧洲的GDP增速将提振约2%,大多数新兴经济体获益时间较晚,而中国由于已基本摆脱疫情影响,获益程度要相对小得多。* X3 ~4 ]' w* I$ \7 K5 z
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柏瑞投资则表达了比较悲观的看法——“多数专家预期将要等到2021年底,当足够多比例的民众达到免疫后,经济活动才会完全恢复正常。这代表许多以服务为主的经济活动在明年仍将受到压抑,拖累经济快速且全面复苏的步调。”
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8 `$ }- q" I0 M4 q4 W  M" `3 gBrian Pinker
- ^) W. k* t5 ?7 Q7 v+ Y1 [; g图像来源,PA MEDIA
2 T& G. K* X. i新政治
% m" c/ Z7 s( l; p) M; |6 J5 b“‘3P’因素,即疫情、政治与政策(Pandemic, Politics & Policy)将持续主导2021年经济与市场展望。”柏瑞投资的报告称。) y' d2 \8 P" x6 d& p; l% f4 ~( D8 h

& L* @- _- J; c5 f' G: ]就政治而言,美国总统大选是2020年最大的政治变数,但潜在政策改变的全貌可能将得等到2021年才会明朗化。  s) e' h7 F7 b, j8 U. H' |+ T/ ~

$ J; |* |) F( S# `( K' i2 Z# o其次,英国脱欧终于、且真正将在2021年实现,然而“无实质协议脱欧将持续压抑英国与欧盟的经济表现”。
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* h% T# j9 _6 W; T$ W9 H0 J同样影响经济的政治事件还有德国与法国的大选。柏瑞投资认为,“在未来18个月内,我们不仅会看到美国新政府的上任,也可能在德国与法国等二个欧盟重量级成员国当中,看到未经考验的全新政府。这是我们认为当前政策主导的市场中,最可能出现的潜在风险。”
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2020年12月28日,一名男子走过中国上海公园的雕塑。
6 p- K9 _4 g; y3 Q7 o图像来源,EPA
9 h  C! _" u1 D! y* _( S4 \图像加注文字,
: A6 D: t+ i1 ~2020年12月28日,一名男子走过中国上海公园的雕塑。4 p8 @. F' V( s: Y" X: U; z
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亚洲主导复苏! `8 L0 P# b6 _3 z" q$ k' A3 ?
在疫情控制上,亚洲国家表现优于欧美国家,因此多家机构都认为亚洲将主导这一轮的经济复苏。8 I7 r" x, n6 [2 f, m# z. q

4 E. H  K1 J2 r9 d+ r  r经济合作与发展组织(OECD)预测,2021年全球将迎来一轮复苏性增长,在2022年的后疫情时代,G20成员国之中,经济增长率最高的三个国家分别是印度尼西亚、中国和印度,分别达到5.1%、4.9%和4.8%。
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7 }9 _. f/ Y3 x9 c中国银行研究院发布《2021年经济金融展望报告》甚至认为,在全球经济整体低增长的格局下,区域表现将有所分化,全球经济和贸易重心将加速向亚太转移。* L7 d0 w+ v" O5 |+ m- q
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代价和风险8 `# K3 b* J9 G+ e- ]0 D( S& {
在大部分机构看来,疫苗普及需要时间,复苏的进程短期内依然有可能被新一波疫情打乱。然而,更长远的风险可能还是来自金融领域。  Z0 x) L/ a/ R6 M8 y' f$ S
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疫情席卷全球,各国央行与财政迅速介入,货币政策和财政刺激双管齐下,来支撑市场与经济。; {. q: O1 n' K9 T: T

1 r3 ~7 Z1 H/ W  b# c“但这并非完全没有代价。”柏瑞投资认为,政府债务将在刺激政策正式实施后明显高涨,在多数发达国家中,政府债务占GDP的比例往往超过100%。
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& m* N; r6 R5 I而2008年的同样进行大幅刺激,造成了2012年发生在欧洲的主权债务危机。在中国则造成“四万亿后遗症”。
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& I- m: c3 p/ O* W% n! A中国银行研究院院长陈卫东认为,空前的财政政策。估计2021年公共债务会继续上升,这可能导致一些国家的主权评级下降,债务可持续是个问题。还有超级宽松的货币政策风险,这种政策一方面积累债务,一方面政策逆转时会带来重大风险冲击。
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" K" u4 [/ u) L中国:一枝独秀9 ]+ Q0 I( A7 E, a' Y7 h: \
中国经济在2020年已经实现一定程度的复苏。摩根资产管理认为,2020年第二季以来的经济反弹证明,中国控制疫情的能力让企业及消费者逐步恢复正常。“我们预期,中国在2021年将继续引领环球经济复苏。”
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不过中国在2021年的复苏之路可能不是一路上扬。国盛证券分析,从2020 年类“对勾型”变为2021 年的类“倒勾型”,预计2020 年四季度有望达到甚至超过6%,全年可实现2%左右的正增长GDP 增速;2021 全年GDP 实际增速为9.2%,四个季度当季增速分别为19%、8.4%、6.6%、5.5% ;2021 年名义GDP 增速有望高于11%。( _$ _* }* j% q6 W5 R9 |5 S
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施罗德资深新兴市场经济师大卫·瑞斯(David Rees)表示,新冠疫情对中国经济的影响可以用“先入先出”概括。“继2020年按年增长 2.1% 的经济预测过后,我们预料中国经济将于2021年增长9%。”
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相比施罗德和国盛预测的超过9%增长率,星展银行(DBS)的预测相对保守,但也达到7%。1 Q/ h7 [* ^6 R8 @3 K, I8 d
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發表於 2021-3-4 04:43:03 | 顯示全部樓層
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發表於 2021-3-5 01:25:10 | 顯示全部樓層
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發表於 2021-3-7 06:38:53 | 顯示全部樓層
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發表於 2021-3-7 23:35:44 | 顯示全部樓層
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發表於 2021-3-12 19:48:11 | 顯示全部樓層
很讚的文章,謝謝咯!相信WK因為有你而更加精彩!
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發表於 2021-3-18 11:17:38 | 顯示全部樓層
精妙絕倫的精品,感謝啊!期待你更多更好的創作哦!
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發表於 2021-3-20 16:45:50 | 顯示全部樓層
這個我收藏了!謝謝分享!WK的資源越來越豐富,這少不了大大的辛勞!

回復樓主 親!! 下午好,中午養足了精神嗎?讓我們一起渡過下午茶時間,WK有您更精彩!

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